The Turtles používali k vyloučení velkých ztrát stopky založené na N.
Existuje přísloví: „Jsou staří obchodníci a jsou odvážní obchodníci. Ale nejsou žádní staří odvážní obchodníci.“ Tradeři, kteří nepoužívají stoplossy, zkrachují. The Turtles vždy používali stopky.
Pro většinu lidí je mnohem snadnější lpět na naději, že se ztrátové obchody otočí, než jednoduše vystoupit ze ztrátové pozice a přijmout to, že prostě tento obchod nevyšel. Ujasněme si jednu věc. Opustit ztrátovou pozici je absolutně nezbytné. Tradeři, kteří neustřihnou své ztráty, nemohou být dlouhodobě úspěšní. Téměř všechny příklady obchodů, které se vymkly kontrole a ohrozily zdraví finančních institucí jako Barings, Long-term Capital Management atd., uvádějí obchody, které se rozvinuly do obrovských ztrát proto, že nebyly uzavřeny včas, dokud byly ztráty ještě malé. Nejdůležitější věc pro omezení vašich ztrát, je mít předdefinován bod, kde vystoupíte ze ztrátové pozice, ještě PŘEDTÍM, než do této pozice vstoupíte. Pokud se trh pohne na tuto cenu, musíte ven, vždy a bez výjimek. Váhání s touto metodou bude mít za následek dříve či později katastrofu.
Stopky The Turtles
Mít stopky neznamená, že The Turtles měli vždy skutečné stop příkazy u brokera. Vzhledem k tomu, že The Turtles měli tak velké pozice, nechtěli své pozice nebo obchodní strategie prozradit umístěním stoplossů u brokera. Místo toho jim bylo doporučeno mít konkrétní cenu, při jejímž dosažení vystoupí z pozice buď na Limit příkaz nebo za Market. Tyto stopky byly nediskutovatelným výstupem. Když konkrétní komodita dosáhla cenu stoplossu, byla pozice ukončena. Kdykoliv a pokaždé, zcela stoprocentně.
Umísťování stoplossů
Stopky The Turtles byly založeny na pozičním riziku. Na žádný jednotlivý obchod se nemohlo riskovat víc než 2%. Vzhledem k tomu, že 1 N z cenového pohybu reprezentovalo 1% hodnoty účtu, maximální stoploss, který dovolil 2% risk, byl 2 N z cenového pohybu. Stopky byly nastavovány 2 N pod vstup u long pozic a 2 N nad vstup u short pozic. V souladu s příkazem udržet celkové riziko všech pozic na minimu, pokud jsou přidávány další jednotky k otevřeným pozicím, „cestují“ stopky pro dřívější pozice po ½ N. To obecně znamená, že všechny stopky pro celkovou pozici se umísťují 2 N od naposledy vložené jednotky. V případech, kdy pozdější jednotky byly umístěny ve větších rozestupech, ať už proto, že v důsledku rychlého pohybu trhu dostaly skluz, nebo kvůli otevíracímu gapu, jsou stopky rozdílné.
Například:
Crude Oil
N = 1.20
55-ti denní průraz = 28.30
Vstupní cena Stop
První jednotka 28.30 25.90
Vstupní cena Stop
První jednotka 28.30 26.50
Druhá jednotka 28.90 26.50
Vstupní cena Stop
První jednotka 28.30 27.10
Druhá jednotka 28.90 27.10
Třetí jednotka 29.50 27.10
Vstupní cena Stop
První jednotka 28.30 27.70
Druhá jednotka 28.90 27.70
Třetí jednotka 29.50 27.70
Čtvrtá jednotka 30.10 27.70
Případ, kdy čtvrtá jednotka byla vložena za vyšší cenu, protože trh otevřel gapem za 30.80:
Vstupní cena Stop
První jednotka 28.30 27.70
Druhá jednotka 28.90 27.70
Třetí jednotka 29.50 27.70
Čtvrtá jednotka 30.80 28.40
Alternativní Stop Strategie – Whipsaw
The Turtles byli poučeni také o alternativní stop strategii, která vedla k lepší profitabilitě, ale byla hůře proveditelná, protože způsobovala mnohem více ztrát, které vedly v nižší win/loss ratio. Tato strategie se jmenuje Whipsaw. Místo 2% risku na každý obchod byla stopka umísťována na ½ N s 0,5% riskem. Když daná jednotka byla vyhozena na stopce, byla jednotka znovu vložena do pozice v okamžiku, kdy se trh opět dostal na původní vstupní cenu. Několik Turtles obchodovalo touto metodou se slušnou úspěšností. Whipsaw také měl zvýšený benefit proto, že nepotřeboval pohybovat stopkami pro dřívější jednotky, když byly vloženy nové, protože celkové riziko nikdy nepřesáhlo 2% v maximu čtyř jednotek.
Při použití Whipsaw stopky by předchozí příklad vypadal takhle:
Crude Oil
N = 1.20
55-ti denní průraz = 28.30
Vstupní cena Stop
První jednotka 28.30 27.70
Vstupní cena Stop
První jednotka 28.30 27.70
Druhá jednotka 28.90 28.30
Vstupní cena Stop
První jednotka 28.30 27.70
Druhá jednotka 28.90 28.30
Třetí jednotka 29.50 28.90
Vstupní cena Stop
První jednotka 28.30 27.70
Druhá jednotka 28.90 28.30
Třetí jednotka 29.50 28.90
Čtvrtá jednotka 30.10 29.50
Užitek z Turtle systému stopek
Protože tyto stoplossy byly založeny na N, přizpůsobovaly se volatilitě trhů. Volatilnější trhy měly širší stopky, ale také méně kontraktů na jednotku. To vyrovnávalo riziko napříč všemi vstupy a vedlo k lepší diverzifikaci a robustnějšímu risk managementu.
Autor: Curtis Faith, post by mertlik
